2022年化工领域投资，这四大主线一定要看

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摘要：轮胎 全球万亿元级别的大赛道，且有望继续维持。 巨头份额下滑，国内龙头占全球市场比重提升。 从结果看，美对中国产轮胎的围追堵截宣告胜利。 看好加码全球化布局的国内龙头。

轮胎

全球万亿元级别的大赛道，且有望继续维持。巨头份额下滑，国内龙头占全球市场比重提升。从结果看，美对中国产轮胎的围追堵截宣告胜利。看好加码全球化布局的国内龙头。国内龙头加码资本开支，剑指全球。渠道厮杀加速分化。

农药

因需求刚性其全球市场总体呈稳步向上态势。2019年全球作物用和非作物用农药市场合计达676.29亿美元，同比下降0.31%。下滑的主要因素有：北美洪灾叠加中美贸易战；欧洲异常天气和对农药的严格监管；美元的强势抑制其他地区的市场增长。其中，作物用农药销售额598.27亿美元（YoY-0.8%），非作物用农药销售额78.02亿美元（YoY+3.5%）。2004-2019年全球农药市场规模年均复合增速为4.1%，长期看农药仍是需求刚性且稳步增长的行业。

无糖产品

民众健康意识加强，无糖产品成爆款。近几年全球无糖产品数量及销量均快速增长，其中2012-2018年饮料中无糖/低糖产品数量年均增速达28%。全球渗透率仍低，终端产品持续高增。结构上，发达国家无糖/低糖碳酸饮料销量占比逾30%，而发展中国家如俄罗斯、中国的无糖/低糖碳酸饮料占比分别为8%、3.5%，渗透率仍低，预计全球无糖/低糖行业仍将保持15%以上增速。

碳纤维

性能优异。在风电领域，传统的叶片制造材料为玻璃纤维复合材料，而当叶片长度超过一定值后，全玻璃钢叶片重量较大、性能存在较多不足，难以满足风电叶片大型化，轻量化的要求。在此背景下，碳纤维复合材料可以突破玻纤的性能极限，并在增加叶片长度的同时降低重量。我们认为，碳纤维是下一个主流风电材料，有望随风机大型化、轻量化发展而快速提升需求。

高端碳纤维海外垄断，国产替代进行中。总量来看，全球碳纤维合计产能约17.17万吨，我国碳纤维产能约4.18万吨，占比24%。结构来看，与发达国家相比，我国企业在中高端碳纤维领域仍然面临生产技术不够成熟、产品种类不够丰富、质量稳定性不高、成套设备的设计和制造基础薄弱等诸多问题，尤其是以T700及以上型号为代表的高性能碳纤维产能显著落后于美日等发达国家。

润滑油添加剂

市场规模超千亿，我国超200亿。我国添加剂市场规模已超200亿元，润滑油添加剂的需求量由2013年的75万吨增长到2018年的91.9万吨，年均增长率为4.2%。

润滑油添加剂需求量=润滑油需求量*单吨添加量。润滑油需求主要来自存量的车用市场及工业机械，车用润滑油比重逐年上升。单吨添加量主要受到国六政策影响，每公升润滑油使用添加剂的分量不断增长。

工业硅

是少数“供改”失败且政策执行不断毁约的行业。工业硅行业在2016、2017年经历过供给侧改革，环保督察组进驻新疆、四川等地关闭部分硅厂，但效果较差，且新疆、云南等主产地的环保政策执行不断毁约或拖延，市场普遍对小产能出清不抱希望。工业硅下游需求结构面临重构，享受光伏成长赛道。

PVDF工艺

依赖氟化工产品，下游锂电需求潜力突出。PVDF工艺主要原料为二氟氯乙烷（R142b）和六氟丙烯，主流工艺为均聚法，R142b转化为偏氟乙烯（VDF）后与六氟丙烯反应，聚合形成PVDF。无自产R142b的企业直接外购VDF与六氯丙烯制成PVDF。PVDF下游需求端包含光伏、涂料、注塑、水处理膜和锂电等，电池级PVDF主要用于正极粘结剂，也可应用于负极粘结剂和隔膜，需求增速快。

三乙胺

三乙胺下游应用范围广泛，可作为原料、溶剂、催化剂等使用，是最常用的有机碱之一。在医药、农药等领域也有非常广泛的应用。

需求端：锂电驱动需求高增。根据我们测算，从2020年到2025年，三乙胺需求量有望从7.21万吨提升至10.31万吨。增量（1）VC：在电解液添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）生产过程中，作为脱氯试剂。其中VC用三乙胺或从0.55万吨提升至3.21万吨，需求持续高增。（2）新型锂盐LiFSi：三乙胺被作为添加剂，根据我们测算，从2020年到2025年,LiFSi用三乙胺或从0.02万吨提升至0.14万吨。锂电领域驱动了绝大多数需求增量。

碳酸二甲酯DMC工艺

以酯交换为主，下游应用领域广泛。

文章来源：《云南化工》 网址: http://www.ynhgbjb.cn/zonghexinwen/2021/1208/1979.html

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